
【环球网财经报道 记者 王浩然】在经历4月普涨后配资炒股利息,5月A股与全球半导体行情共振,全月市场成交活跃,成交量相较4月显著上升,但结构极致分化。
一方面,成长板块强势领涨,相关基金5月收益节节攀升,重仓相关赛道的投资者尽享行情红利;另一边,金融、周期、消费等传统板块表现落后,部分产品今年以来跌幅超20%,与科技赛道产品形成鲜明对比。
进入6月结构性行情依旧延续,后市行情如何走,各家机构近期密集发表最新研判观点。
指数极致分化,资金“用脚投票”
整体来看,5月全月宽基指数涨跌悬殊,其中,科创50上涨11.47%,创业板指上涨9.81%,而沪指却下跌1.06%。科技成长方向强势领跑,传统权重板块则持续承压。
从行业表现上来看,5月行业间分化显著,多数行业下跌,通信与电子表现极为强势,电力、建材也有一定涨幅,机械、电力设备等横盘震荡,其余多数行业不同程度下跌,消费者服务、钢铁、综合金融、农林牧渔、石油石化跌幅较大。

与指数分化相伴的,是资金的大规模迁徙。从资金变化来看,中信建投最新策略指出,近期宽基ETF资金持续流出,最近6周时间净流出超过4000亿元,沪深300、中证500等相关ETF均被一定程度同步卖出。
而从行业主题来看,5月通信设备、券商等相关ETF被资金看好。通信ETF国泰单只产品净流入达53.98亿元,居全市场首位,该基金5月涨幅超20%。证券公司板块整体获净流入47.33亿元,板块ETF市值达到1263.59亿元。此外,从5月资金净流入前20的ETF来看,红利策略相关产品持续吸金,红利ETF华泰柏瑞、易方达旗下红利ETF以及招商红利ETF也获得资金的青睐。
宽基ETF被抛售,行业ETF获青睐,或许意味着资金不再满足于"买大盘",而是转向更精准的"买赛道"。
AI长逻辑未变,红利资产迎价值重估
面对极致分化后的市场,尤其是在AI相关板块伴随震荡持续走高后,机构观点是否存在共识?
看多派认为,短期不改长期趋势。比如,兴业证券认为,随着6-7月国内外科技领域重要会议和产业进展集中落地、上市公司新一轮业绩和需求指引相继释放,全球共振的亮点和焦点仍在科技。本轮全球共振的AI超级周期仍在半途。短期拥挤度引发的休整无需过度担忧,景气和产业趋势的持续验证,才是行情延续的关键。中信建投也表示,短期市场进入资金接力关键时点,AI板块后市有概率复刻“M形”震荡向上路径,在完成筹码交换后指数重拾升势。
但谨慎派认为,当前成长风格已交易到历史高位,后续需精挑细选。比如,申万宏源则认为,短期仍偏向于超跌反弹。高活跃资金参与高切低,会使得短期行情速度快,但后续反复增加。同时,愿意外推房地产和消费改善的投资者力量不足,大波段修复的力量尚待聚集。
值得注意的是,尽管对短期节奏存在分歧,机构对中长期方向的判断正在趋同。
多家券商在下半年A股策略展望中表示,新质生产力(人工智能、数字经济、新能源)已成为经济增长的核心力量,AI全产业链中算力、先进封装、半导体设备、光模块、PCB、AIDC配套设施等仍是配置主线。
此外,另一个正在形成的共识是红利资产的价值重估。多家机构指出,银行、保险等板块估值、分红性价比优势显著,护城河稳固、业绩稳健,若资金回流有望迎来估值快速修复。高股息、低波动的低位资产,或成为震荡市中资金的优质选择。
均衡配置成主流,“杠铃策略”获青睐
极致分化之后,普通投资者面临一个现实问题:继续追高位的AI还是在低估值赛道布局?
综合多家机构观点,当前市场极致分化的本质,是新旧动能切换在资本市场的投射。AI为代表的科技成长仍是中长期主线,但短期波动难免;红利资产则提供防御性配置选项。在震荡市中,“杠铃策略”——两端配置高成长科技股与高股息红利资产——正成为越来越多机构的共识。
中原证券分析师徐至表示,在流动性宽松与弱复苏并存的背景下,一方面以科技成长为核心,聚焦电子、计算机、AI产业链上下游设备及新能源(光伏、锂电)等高景气赛道;另一方面,布局化工新材料板块,兼顾半导体与新能源需求外溢,以及设备更新与PPI回升的政策红利;6月建议采取“成长+红利”的哑铃型配置策略,建议在市场震荡中利用回调窗口逢低布局。防守端,以电力、煤炭、公用事业等高股息红利资产为辅,以对冲成长股的高波动风险,同时警惕半年末资金面收紧带来的回调压力。
中信证券在金股组合配置策略中也表示,6月延续"AI +能化"的新杠铃结构,组合配置覆盖电子、机械、化工、有色、建材、电力及公用事业、电力设备及新能源等方向。
业内人士表示,AI赛道短期波动难免,高估值回调压力、解禁压力以及地缘政治风险配资炒股利息,都是投资者需要考量的变量。机构对后市的判断虽有共识,但短期节奏的把握,始终是对投资人认知能力的一场考验。对于普通投资者而言,与其在“追高”与“踏空”之间摇摆,不如在认知能力圈内做好均衡配置。
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